中国产业集群高层论坛暨《中国产业集群蓝皮书》
第五届中国宏观经济走势与产业发展高层论坛
第三届中国金融形势与产业发展深度分析会
第二届中国金融形势与产业发展深度分析会
第六届中国宏观经济走势与产业发展高层论坛 在全球金融危机的背景下，2009年可能是新世纪以来我国经济发展最为困难的一年，虽然政府及时果断调整宏观经济政策，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，迅速出台促进经济平稳较快发展的一揽子计划，以期推动中国经济均衡发展，并取得一定成效，但同时应该看到，世界经济衰退的基本态势没有根本改变，经济复苏仍可能经历一个较长和曲折的过程。 为帮助各界准确把握国家宏观经济形势，国务院发展研究中心决定在京举办“第六届中国宏观经济走势与产业发展高层论坛”。本论坛由国务院发展研究中心宏观经济研究部主办，国研网?国研大讲堂承办，届时我们将广泛邀请包括国务院发展研究中心专家在内的政府决策机构官员和国内外研究机构知名学者共同分析研讨2009年上半年全球及中国经济运行态势和下半年经济发展趋势、我国对外贸易怎样过冬、积极的财政政策将如何继续刺激经济发展、产业振兴规划的出台和实施究竟在多大程度上助推经济发展等方面的问题。 论坛组委会诚挚地邀请您出席本次论坛，我们相信，您的支持将有助于推动各级政府、经济学界、行业界间的有效沟通，实现信息的多向交流。有关论坛最新信息资料请登录国务院发展研究中心信息网（www.drcnet.com.cn）。
第六届中国宏观经济走势与产业发展高层论坛时间：2009年7月25日上午主办单位：国务院发展研究中心宏观经济研究部承办单位：国研网·国研大讲堂专 题：2009年宏观经济走势主 持 人：余斌 国务院发展研究中心宏观经济研究部部长演讲题目：2009年宏观经济运行态势分析与展望演 讲 人：余斌 国务院发展研究中心宏观经济研究部部长会议内容： 余斌：下面我做一点简要的补充，主要看两张图。我这张图描绘的是2007年到2009年中国经济的季度增长的情况。从季度增长的情况来看，上一轮经济扩张的最高点出现在2007年的二季度，当季的经济增长13.8%。随后经济增长从2007年三季度开始是一种缓慢下降的趋势，当然这种缓慢下降的趋势在2008年下半年之后加速，出现加速滑坡的趋势，它的底部在今年一季度6.1%，二季度经济增长明显回升，上升到7.9%。也就是说，当前二季度经济增长的回升是从2007年下半年开始，我们经济增长在经过了连续七个季度经济增长的滑坡之后，首次出现反弹。这是我们从季度经济增长来看，我们可以看出当前经济回升的趋势非常明显。 接下来看的这张图是中国改革开放三十年以来，中国经济增长年度的波动情况，这张图很重要，有助于我们从中长期来理解当前和未来的中国经济。在过去三十年中，中国年经济增长的速度是9.8%，但是过去三十年我们走过的路不是一条平坦的直线，在过去三十年中中国经济发生了几次重大的波动。 主要有两次。第一，1984年中国经济增长15.2%，这是过去三十年中国经济增长的最高水平。1984年中国经济增长达到了15.2%之后，经济增长几乎是一种直线下降的趋势。中间有一个小的反复，是直线下降的趋势。这种趋势一直延续到1990年，1990年中国经济增长3.8%，这是过去三十年中国经济增长的最低水平。这轮经济调整从1984年的最高点回落到1990年的最低点，大体上我们一共经过了六年经济增长速度的持续回落。经过了六年经济增长速度的持续回落达到了底部之后才出现了反弹，而且这种反弹是直线回升的趋势，我们可以把这轮调整可以概括为一种微型的反转，因为这几乎是一种直线的下降和直线的反弹，这是第一次大活动。 第二，1992年中国经济增长14.2%，这是过去中国经济增长的次高点。1992年中国经济增长达到了很高水平之后，经济增长缓慢下降，下降的幅度不是很大，跟第一轮相比速度慢很多，这是缓慢下降的趋势。在1999年达到谷底，之后中国经济增长7.6%。这轮经济调整从1992年的经济增长最高点到1999年谷底，我们一共经过了七年经济增长速度的持续回落。1999年达到谷底的时候我们正好碰到了亚洲金融危机，受外部环境的变化，中国经济在底部徘徊了差不多有5年的时间，从2002年下半年开始恢复了上升的趋势，2003年10%，2004年10.1%，2005年10.4%，2006年11.6%，2007年13%，达到了这轮扩张的顶点。很显然我们从这轮调整可以看出中国经济的走向基本上是一种“U”型的反转。在底部徘徊差不多有5年的时间才逐渐回升，到2007年。 在国务院常务会上，几位国务院的领导都讲，我们现在处在企稳回升的关键时期，或者说当前经济回升它的基础不牢固、不平衡、不稳定。这讲得什么意思？我认为其中很关键的一点，从季度增长的情况来看，二季度经济增长已经出现了明显的反弹，但是如果2009年经济增长8%左右，那么从年度经济增长情况来看，中国经济仍然处在本轮周期性回调的过程中，2007年13%，2008年9%，2009年如果8%左右的话，仍然处在一个周期性回调的阶段。在座的关心宏观经济的人都知道，对下一步整个中国经济的走向存在多种不同的判断，有的人认为是“L”型，有的人认为是“V”型，有的人认为是“W”型，从这张图可以看出，未来中国经济的走向的确存在着很多的不确定性的因素。 我讲这张图片，很多人说企稳回升趋势不稳固、不平衡、不稳定，这主要有这么几个方面的问题。第一，从年度经济增长的情况看，即便今年经济增长达到8%左右的预期目标，从年度经济增长来看仍然处于周期性回调的阶段。第二，当前的经济回升过渡依赖于政府的政策调整，而下个阶段政府政策调整的空间不大，而且政策调整对经济增长的作用正在逐步减弱。财政能不能再进一步增加投资呢？从今年的情况来看由于财政支出的大幅度增长财政收入下降，导致财政的压力进一步增强。货币政策能不能进一步宽松？今年上半年7.37万亿的新增贷款发放之后，资产价格上涨，通胀的压力加强。很显然在目前的环境下政策调整的空间不大，而且作用递减。 第三，部分行业和领域的调整不充分。中国经济回落到谷底，往往经过了七年经济增长的速度回落，经济调整回升才有基础。本次从2007年三季度开始我们仅仅经历了连续七个季度经济增长的回落。所以很多行业和领域的调整是不充分的，就像感冒了、发烧了吃点药烧是退下去了，能不能马上跑步？身体没有恢复到正常的状态再跑步这病有可能复发。 第四，出口导向型的劳动密集型产业低迷，上半年外汇储备下降21.8%，这对就业、收入、消费的判断。今年上半年社会消费品零售总额扣除物价因素实际增长19.6%，跟去年同期相比加快了3.7个百分点。实际这个问题引起了很多的讨论，为什么引起很多的讨论，这与经济学的常理是不相符合的。一般来讲在经济低迷和调整阶段，因为经济增长的速度下降，收入下降，就业规模扩张步伐减缓，人们对未来收入的预期不断恶化，消费的增长是不断下降，今年上半年消费的增长高于2007年也高于2008年。这种情况能不能持续下去，我们认为出口导向的产业很多是劳动密集型的产业，它的低迷对整个就业、收入和消费将产生很大的影响。这是刚才刘主任讲的市场消费需求能不能快速扩张成为了第二个接续力量，这是好事。 第五，产能过剩、过度竞争、利润下降，影响实体经济的投资扩张。产能基本上严重过剩，过度竞争，一到5月份规模以上企业利润实现同比下降22.9%，这样的情况下信贷规模步伐扩张很快，信贷增加很多，多少的资金是真正流向了实体经济领域。刚才刘主任讲，很多是政府支持下，实际的民间游资能不能得到支持，尤其是泡沫预期增强之后，虚拟经济的投资回报远远高于实体经济领域的时候，实体经济投资的可持续的增长值得考虑。 第六，外向型产业集中的发达地区、像广东、江浙都是外向型经济集中的地区，由于整个出口增长的大幅度下降，导致了地区增长下降。这些地区占整个中国经济的比重很高，广东的GDP占全国的10%以上，对中国经济下一步的稳定增长会产生影响。 这是我跟大家做的一点补充，为什么说我们当前处在经济企稳回升的关键时期，或者是当前经济回升的基础不稳固、不平衡、不稳定，我认为主要来讲大概有这几个方面的问题。 另外刚才刘主任也讲了当前我们面临的资产泡沫，通胀预期的压力进一步增强。我们认为上半年CPI、PPI同比下降1.1%和5.9%，下降的幅度和1到5月份相比这种幅度在进一步扩大。从整体上看我们认为这种通货紧缩的状态可能延续到为年底，为什么？为什么上半年信贷规模的大幅度扩张并没有马上改变CPI、PPI负增长的状态，主要有下面几个方面的原因。 第一，上半年基数较高，PPI在2008年8月的时候上涨了10.1%，这种涨幅是1994年以来最高的涨幅。上半年的基数较高，下半年来看CPI和PPI不可能马上由负转正，这是基数起到很重要的作用。第二，产能普遍过剩、夏粮连续第6年丰收，供给能力增强。我们无论从工业领域、农业领域，我们供给充足不存在明显的供不应求的因素，所以价格的涨幅受到了抑制。第三，经济低迷时期货物周转速度减慢、资金占用增加，货币流通速度下降。低迷时间整个经济活跃的程度要远远低于经济扩张时期，资金占用增加，货币流动速度下降。最后，世界主要国家实体经济恢复缓慢，国际市场初级产品的价格徘徊在相对较低水平。石油的价格涨到了70美元之后又回到了60美元左右，主要是世界经济低迷尤其是实体经济复苏的步伐缓慢，对于初级产品需求下降导致国际市场初级产品价格徘徊在相对较低的水平。 讲这样的话什么意思？我们认为通货紧缩的状态会延续在年底，年底之后这些因素其中的很多方面都会发生变化，从而将使我们所面临的物价的形势很快会发生很大的变化。 整体上看我们认为下个阶段经济有可能出现三种可能的情景。从上半年经济运行的状况来看，政府增加投资、刺激消费的一系列政策效应逐步释放，市场驱动的投资开始回升，消费需求增速提高。这是3月份之后在外需持续、深度滑坡的情况下中国经济企稳回升的重要拉动力量。下半年外需大幅度下降的趋势难以明显改变。这种判断存在一定的分歧，有人认为6月份出口的降幅跟5月份相比收窄，意味着下半年降幅会逐步收窄。我认为这个理由不充分，去年三季度是中国外需大幅度收缩的几个月基数很高，今年的情况跟去年比差了很多。同时，美国经济衰退的步伐减缓是由于他采取了很多措施鼓励美国的产品出口，通过鼓励出口拉动美国经济的复苏，所以美国经济衰退程度减轻并不意味着对中国出口产品需求的增加。所以从整体上讲我们认为下半年外需大幅度下降的趋势难以明显的改变。我们整体上预计全年外贸出口的降幅20%左右。外贸出口的降幅20%左右，全年净出口对经济增长的拉动负1个百分点，上半年是负0.2个百分点，全年来看会达到负1个百分点。政府的政策效应会逐步减弱，我们刚才也讲了，政府出台进一步的经济增长的政策在减弱，市场促进消费，成为推动经济增长的有效接续力量，则是决定经济走势的主要因素。 究竟哪三种可能，第一种可能的情景，在政策效应集中释放之后，政府进一步增加投资受制于财政收支不平衡，消费刺激政策的边际效应在逐步减弱。宽松的货币政策与信贷规模扩张需要在保增长，防泡沫之间平衡。泡沫的问题、通胀预期的问题进一步增强，需要两者重新权衡结果是市场驱动的社会投资和居民消费扩张步伐减缓，短期内总需求再度收缩，经济增长出现二次探底。这就是过去经常讲的叫“W”型，政府拉动、政府出台一系列政策拉动经济增长，当作用效应集中释放的时候，经济增长像二季度这样出现明显的回升，但是由于市场促进投资消费扩张步伐减缓，政府作用减缓，短期总需求再度收缩，经济增长出现二次探底。 第二种前景。房地产、汽车产销、投资持续回升，城乡居民以改善住、行为热点的消费结构升级合理释放，带动相关重化工业生产、投资增长加速，产能过剩压力逐步减轻宏观经济政策尤其是货币政策微调，资产价格上涨得到有效控制，通胀预期有所减弱。一方面是房地产价格上升带动了重化工业的持续增长，经济增长加速。另外一方面货币政策进行了适当的调整，在防止资产泡沫和通胀压力上有所作为，这样使得中国经济有可能在相对稳固、健康的基础上进行新一轮的扩张周期。 第三种可能的情景，当前经济回升主要依赖于政府政策调整，回升基础脆弱，经济增长有可能徘徊在较低的水平。刚才讲了保8的难度依然较大，这压力很大，意味着政府的政策很难做很大的调整。政府的政策保持连续性、资产价格过快上涨，通胀压力持续增长，出现了低增长、高通胀并存的中国式“滞胀”局面。中国不可能出现经济增长的负增长，但是出现了低增长、高通胀并存的“滞胀”局面。 从经济发展的内外条件来看，下一步：经济运行出现第一种前景的可能性已经较小，出现第二种前景的积极因素正在积累；但出现第三种前景的风险有所增加。政府应当积极创造条件，争取第二种前景，避免其他两种尤其是第三种可能出现的前景。 这是我做的简要的补充，下面有请国家统计局总经济师姚景源进行演讲。
国研视频
国研音频