中国产业集群高层论坛暨《中国产业集群蓝皮书》
第五届中国宏观经济走势与产业发展高层论坛
第三届中国金融形势与产业发展深度分析会
第二届中国金融形势与产业发展深度分析会
第五届中国宏观经济走势与产业发展高层论坛 2008年是全面贯彻党的十七大精神的开局年,虽然第一季度我国宏观经济保持了较快增长，但受国际经济发展环境影响，持续经济增幅有明显回落迹象，通货膨胀压力持续高企，企业利润水平明显下滑，国内股市震荡加剧。如何控制通货膨胀、如何保持经济平稳快速发展、如何转变发展方式推进经济结构调整、如何加大节能减排和环境保护力度、备受国内外经济界、学术界和企业界瞩目。 为帮助各界准确把握国家宏观经济形势，及时了解相关热点、难点问题，深刻理解产业发展政策，国务院发展研究中心决定在京举办“第五届中国宏观经济走势与产业发展高层论坛”。本论坛由国务院发展研究中心信息中心主办，国研网?国研大讲堂承办，广泛邀请资深专家和政府部门主管领导对2008年中国宏观经济走势、国家财政及货币政策、重点调控产业政策及发展趋势、中国资本市场发展趋势、物价趋势与居民消费、世界能源局势与中国能源战略、中国进出口贸易形势等问题进行深入探讨。 我们诚挚希望通过您的参与，有助于推进市场人士、经济学界人士和政策制定机构以有效的沟通实现信息的多向畅流。有关论坛最新信息资料请登陆国务院发展研究中心信息网（www.drcnet.com.cn）。
13：30－13：50 2008年中国物价形势演讲人： 祝宝良 国家信息中心经济预测部 首席经济师祝宝良：非常高兴有机会参加第五届中国宏观经济走势与产业发展的高层论坛，我以前也参加过几次国研网承办的宏观论坛，这个论坛现在办得越来越好了，讨论的都是一些当前的热点问题。今天给我的题目是讲一下今年的物价形势。怎么来看当前的宏观经济形势，特别是物价形势呢。今年上半年统计数据出来以后，实际的增长速度比去年同期出现了一定幅度的下滑，但是物价涨幅还是比较高的。物价形势是当前一个重要的热点问题，我去年参加中台办组织的起草关于总书记在中央工作会议的报告时候，对物价问题已经做过一定的研究。从去年五月份开始居民消费价格指数不断上涨，去年十月份后生产资料价格开始上涨。对物价上涨的原因形成了三种完全不同的看法，到现在我们发现不同的研究部门的观点还是不一样的。第一种看法认为，到目前为止结构性的特点还是比较明显的，为什么会出现结构性的上涨大家也有一些分析，比如说农业部门收益的下降，大量的生产要素从农业部门转到了城市。第二种看法认为，物价上涨就是因为货币发行过多，主要观点是从2002年以来，货币大量发行导致外汇储备增长过快，引发了物价上涨，持这种看法的人也很多。还有一种看法是成本推动了物价上涨，一方面国内的工资在上涨，另一方面国际原油价格在上涨，环保成本、土地价格也在上涨，这些从成本角度去解释了目前的价格上涨。这三种看法从去年年底一直争论到现在也没有完全达成共识。我个人的看法是：随着时间的推移，到目前为止共识多了，绝大部分的人觉得我们的价格会进一步上涨，主要是由结构性的上涨推动的。在这种情况下，去年我们起草中央经济工作会议报告的时候，话说的模棱两可，说中国的物价非常的复杂，既有国内因素，又有国际因素，既有一些短期趋势的影响，也有一些长期趋势的影响。把引发通货膨胀的所有原因都说了，今年三月份全国人民代表大会上总理的政府工作报告里面把防止通胀作为最重要的目标之一，我们提出了九条措施，你细看这九条措施，所有的方法都用到里面去了。治理了半年下来后我们看一下这个结构到底怎么样？我们来评价一下上半年的物价形势到底是怎么样的。我个人一直持有一个观点：主要还是结构性上涨，需求拉动性和成本推动性的原因也有。去年以来主要是结构性原因，今年上半年开始，主要是成本推动性的原因。通过今年上半年的物价涨幅，大家分析居民消费价格的时候已经看到了，在上半年居民消费价格7.9%里面，绝大部分上涨还是由食品价格上涨引起的，另外还有住房价格的上涨，扣掉这两个因素以外，剩下的主要商品价格还是比较稳定的。如果从生产资料价格，即能源和原材料价格来说，从去年十月份开始已经进入了上升阶段，另外我们也看到了住房价格，这几年住房价格一直在往上涨，包括今年1-6月份住房价格也是处于上升阶段。所以中国的价格构成比较复杂，为了抑制通胀，政策导向到底是什么，这个就比较困难了，如果你没有一个明确的判断，你后面怎么抑制通货膨胀，对这个问题不同的人有不同的看法，这是目前大家对下半年宏观调控我们到底应该怎么把握有不同看法的原因所在。第一个看法认为：无论是物价上涨、居民消费价格上涨还是其他结构性的上涨，都像房地产价格一样，已经处于一个下滑阶段，到了五、六月份环比就已基本稳定了。房地产价格可能进一步走低，需求拉动的价格上涨也会逐渐降低。第二个看法是：我们为什么说物价上涨表现出这么一个特征，上半年我国GDP同比增幅放缓至10.4%，二季度到了10.1%。这个基本上是等于或者是低于潜在的经济增长能力的，一个国家开动马力生产，经济增长最高可以达到什么样的水平，如果我的实际水平高出了这个水平，物价是上涨的。中国的潜在经济增长能力（这是我们画的一张图），现在实际经济增长已经接近潜在的经济增长了，中国现在的经济增长基本上已经进入到了一个正常的甚至是进一步下降和偏冷的经济状态中去了，这是一种解释。当前的宏观经济走势是有利于抑制物价进一步上涨了，特别是需求拉动的物价上涨。但是在2006、2007年这两年，我们说物价上涨确实有需求性拉动的因素，2006年、2007年这两年实际的经济增长已经高于潜在性的增长，经济已经出现了过热的风险，这是另一种解释。第三个看法，尽管我们今年上半年热钱流入还是比较多的，热钱流入、外汇储备增长比较快，外汇储备大量的增加，导致货币投放过多。但是央行通过不断的提高存款准备金率把流动性基本上收回来了，尽管热线流入很多，通过央行的一些对冲操作，过热的流动性基本上还是控制住了。主要的措施就是过多的流动性通过央行票据，采取提高存款准备金率的办法，比较好的收回来了，在这个情况下需求拉动的压力也不是那么大，这是我的第三个看法。在这种情况下，我们得出了一个最根本的结论，从上半年的形势来看，上半年的物价涨幅主要是反映为结构性的价格上涨和输入性的通货膨胀，需求拉动性膨胀的压力是很小的，或者基本上是消失了，这是我们的一个主要看法。在学术界，大家越来越倾向于认为目前的物价上涨主要是结构性的上涨，但至于是不是有结构性的物价上涨，还是有一些反对的观点，认为有一些物价上涨，不是每一个产品同时公平的上涨，肯定是有的涨，有的跌。为什么物价上涨会出现这样的特征呢？刚才我已经说了，我国经济增长从今年上半年开始出现了拐点以后，我们已经低于了潜在的增长能力，在这种情况下，物价还要再涨，唯一的一个解释就是涨幅主要是食品价格在上涨。我们以大量的生产要素比如说劳动力为例：我不在农村生产了，到城市去打工了，通过金融领域把钱从农村投入到城市里面去，就导致了农业部门的生产下降，导致了这个行业的价格上涨。第二，引发输入性的通胀很重要的原因就是美国次贷危机的爆发。至于国际上产品价格的上涨到底是什么原因，有两种看法：美国等国家认为物价上涨是供求关系引起来的；德国、意大利等国家认为是美元发行的太多了。我个人的看法是：国际上的次贷危机确实应该是国际物价上涨最大的原因，我个人讲美联储是刺激全球物品上涨的罪魁祸首。大家知道2002年开始美元开始贬值了，当时“线”表现为石油的价格在缓慢的上升，我们从2002年开始画的这个图，到目前为止已经上涨了5倍了。到2004年以后美国因为原油价格的上涨用玉米去炼乙醇，美国用粮食来炼乙醇，就已经不符合经济规律了。从2005年粮价就开始上涨了，到了2006、2007年次贷危机爆发以后，这个时候粮价跟油价互相之间有联动，导致了粮价和油价大幅度的上升。这里面有没有中国的因素？我们也说中国因素确实也有，比如是原油需求50%，供求关系里面确实有中国的因素在拉动，供求关系也起一定的作用。到目前为止美国人还没有想去解决国际上的通货膨胀压力，去改变它的货币政策。最大的受害者是谁呢？肯定是发展中国家，像中国、印度等这些国家，美国是发达国家它在每个国家都有控股的石油公司，可以很便宜的拿到石油。由于一些其他的短暂性的原因，也造成了我们国内物价的上涨，比如一月份的南方雪灾，国家统计局算出来了，南方雪灾造成我们二月份物价上涨了1.03个百分点，这是由于短期的供给冲击造成的价格上涨，这些因素也是有的。从这些结论上分析目前我们物价上涨的很重要的原因不是因为中国的国内需求扩大造成的，而是我们结构性的原因和输入性的通胀，这是两个目前物价上涨最重要的原因。物价上涨到底带来了什么影响呢？对我们国家的影响很大：第一点是我们的购买力受到影响，我们的实际收入是在下降的，实际收入一下降大家知道消费需求就会面临着风险，所以我很担心下半年中国的消费怎么办？这是一点；第二点，中国的居民承受物价上涨的能力在减弱，1988年的物价达到了15%，1993年的物价上涨最高达到了24.1%，那时候老百姓也有抢购，也有怨言，但是那时候的居民收入水平没有现在的差距这么大，2000年城镇里面的最高和最低收入差距不到5倍，现在已经到了10倍了，我们今年要把物价控制在老百姓可以承受的范围之内，这个范围绝对不是1993年的24%，不是那个范围，我们现在的范围就是在6-7%的水平，再高的话老百姓的承受能力会比较弱；现在价格上涨带来的第三点主要是企业生产成本的上涨，通胀的压力大了，企业的生产成本在上升，一到五月份企业利润上涨比去年同期慢了。即使我的油价、电价都是放开了，下游行业要承担上游的成本，你的利润还是要下降的。企业的利润下降，我认为这是一个事实。第三个问题就是高物价带来了什么问题呢？一方面要保证物价水平在老百姓可以承受的范围之内，不要太高。为了不要太高，对某一些产品的价格要控制和管制，现在对油价和电力价格要管制，油价我们比进口的成本低40%，电价我们调了，但是还是亏损，要保证不亏损，至少还要一度电再涨5分钱。另外还有粮食，为了管制粮食我们现在限制粮食出口，国际粮价差不多是我们的两倍的水平。为了保证物价不上涨太快，我们不得不对一些产品实行价格管制，管制的结果就是有很多新问题出现，比如说加油加不上，很多工厂要停工检修。物价上涨确实是带来了非常大的负面的影响。我们说物价下一步到底是怎么个走法呢？中国的物价会怎么走呢？我个人觉得目前，虽然现在价格上涨，主要表现为结构性的特征，要解决这种通货膨胀的压力，难度是比较大的。原因在哪儿呢？第一个方面是比较收益还是很低的，尽管我们提高了农业的收入，但是农民的生产积极性不是那么高，特别是和国际上粮食价格的差别比较大，所以我们担心明年的粮价怎么办？大豆跟玉米有一个比价关系，这个压力也是比较大的。国际上的原油价格和粮食价格到底会怎么走，美联储要是维持现在的货币政策，尽管利率没有太大的变化，国际上的投机基金有可能继续在这儿炒作初级产品的价格，我们认为国际初级产品的价格可能还会继续处于一个高位上。像现在这么大幅度的涨可能不会了，美元进一步贬值的可能性也比较小了，第二个美国的通胀压力也很大，他也不一定继续放松他的货币政策。但是对于美国经济的判断是越来越悲观，昨天货币组织重新评估了全球的经济，把美国的经济从1.3调整到1.1了，把世界经济的增长速度也调高（这里有问题，从前后内容来看应为调低）了一点。美国的经济还是不乐观的，这样的情况下，国际上的货币流动性的问题还是过剩的，所以初级产品的价格还是处于一个高位上。但是像过去一年大幅度上涨的可能性是比较小了，这是对国际上的初级产品的一些看法。国内的初级产品价格也在涨，主要原因就是原油的价格，我们是倒挂的，粮食的价格现在是低于国际市场的，电力价格我们按照现在中国的原煤价格不涨了，电力的价格至少还要提高五分钱一度才能保证电厂不亏损。在这样的情况下，我们也计算了一下，如果把我们的农产品价格、粮食价格提高10%，居民的消费价格至少要推动3.4个百分点。如果和国际接轨，粮食的价格可以把我们的CPI提高34%，如果CPI上涨34%是非常可怕的，我们国内的粮食价格短时间之内不会和国际接轨。原油的价格如果现在上涨10%，至少可以把我们居民消费价格再拉上去一个点左右，电力价格改革全部改完了，也要把我们的居民消费价格拉上去两个百分点。如果国际上的价格稳定了，国内还面临一个压力，价格调整以后你工资成本也要相应的提高，对物价上涨的压力还是很大的。这是我的一个基本的看法。大的判断从统计上来看居民的消费价格是降的，我们估计二、三季度大概在6%左右，到了四季度（这里的意思肯定是季度，顺着前面的意思不可能是月份）可能会到四和五之间了，这是从统计上反映的。从环比上来看，大家都知道从三月份开始环比是下降的，绝对价格是下降的，到了六月份还是下降了，到了七、八月份由于电价的调整以后环比可能是上升了，物价是要往上涨了，但是（这里肯定是和后面的百姓相对的，就应该是政府）政府统计下来的物价是在降，老百姓的感觉物价是往上涨的。全年的居民消费价格我们估计在6.5-7之间。我们在九月份或者是十月份再进行调整我们初级产品的价格，价格水平可能会恢复到正常状态。如果从生产的价格来说CPI是逐步的往上走的，因为国际上的初级产品的价格还是非常高的，更高的可能会在十月份和十一月份达到10%左右的CPI，这是对价格的看法。在这种情况之下，一方面经济增长已经恢复到了一个比较正常的水平，甚至再继续往下走，另一方面物价涨幅的压力还在加大，对下一步我们的经济到底怎么去看。我们也说中国的宏观经济上半年还是不错的，我们也觉得在不错的情况下中国的宏观经济还是面临着比较大的风险，这是我个人的看法，和官方的一些看法不完全一样。第一，在经济继续下滑的同时，物价还是处于非常高的位置上，这个高物价不是需求拉动的，主要是输入性的通胀和国内的成本推动的。同时，相当一部分行业已经非常困难了，一切主导行业像房地产行业、汽车行业。房地产大家都清楚，环比已经往下走了，房地产的销售量是在大幅度的下降。对于房地产这个行业到底怎么办？现在社会上的看法不一样。我个人认为如果房地产的价格继续这样走下去，到了下半年房地产的绝对价格水平要下降，这是我们面临的第一个问题。第二个就是汽车，四月份开始汽车的环比下降的非常快，四月份环比下降了16%，到了5月份下降了7%左右，汽车的绝对销售量在下降。特别是高档汽车，20万以上的汽车下降的很厉害，主要是收入的问题，原因在于股票市场下跌。我们说汽车，特别是买高档汽车的人，对油价的关注性不大，能够买得起高档汽车的人不会在乎油价。另外钢铁行业，主导行业的生产是在下降的，比如说汽车、房地产、钢材，这些行业是中国这一轮高速增长的根本的原因，就是因为有了汽车、房地产行业的大幅度增长。这些行业如果下降，中国经济面临的下滑幅度可能非常快。第三是金融的风险问题，一个是股票市场，股市的价格现在还是非常不稳定的，中国的股票市场是全球下降最快的，中国的经济是全球增长最快的，物价不是最高的，中国的经济增长是跑赢了我们的物价上涨的，GDP10.4%，物价8%。世界上的其他国家是反过来的，中国应该是非常好的一个形势，为什么在这种情况下我们的股票市场下跌了呢，而且下跌的幅度高于越南。主要的原因是我们下滑的速度太快了，有一些体制问题没有解决。另一个就是房地产，房地产担心两个问题，一个是担心房地产的行业资金缺口到底有多大，有的人算有4000亿，有的人算是1万亿。这块缺口到底有多大，要不要去补，还是说继续按照现在的继续。现在担心的还有退不退房的问题，很多地方房价降了，有人开始退房了，如果大家都开始退房的话，房地产价格下滑的速度会大大的超出我们的预料。第三个是热钱的大量流入和流出的问题，快速的流入也会快速的流出。如果说我们经济增长很平稳，这些风险就不是问题，一旦经济增长进一步的下滑，这些风险可能就是问题了。我对中国经济是非常有信心的，但是这些风险我们是非常担心的。在这种情况下，我们也是有一个建议，目前这种情况下，物价涨的很高，我们工作的一个目标就是要控物价、稳需求、防风险，我们提出了这么几个字的建议。所谓控物价还是要把物价控制在老百姓可以接受的范围内，这个时候你需要解决输入性的通胀的问题，你的汇率应该有一定的收紧幅度。货币政策一定要从紧，从紧的主要的原因就是防止通货膨胀进一步演变成需求拉动型的。所以说从紧的货币政策还是要坚持的。第二个要维护需求，一定要维护投资需求，对住房、汽车一些主导行业的投资需求要稳住。要稳住这些需求，我的一个建议就是要放松信贷的管制，适当的放松一下信贷的管制力度，适当的把信贷放松一点。本质上的原因就是要管货币，放松信贷，你到底是什么建议呢？就是控制M2，放松M1。你把M1稍微提高一点，提高到M2的水平上。还有一个问题是稳出口，对一些劳动力密集的行业，像纺织行业，要提高产业的出口退税率，本身还是一个宽松的财政政策。还有一个是要防止风险，我们通过这些措施把股票市场稳定住，把房地产市场稳定住，来防止风险的变化。在这种情况下，在保经济增长的情况下取得一个比较好的一个成绩，这就是我今天演讲的主要内容，谢谢大家！
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